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汇率避险有哪些工具
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铭万网
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时间:
2007年09月19日09:57
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信息来源:
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自2005年7月21日人民银行将人民币汇率一次性升值2%以来，人民币汇率逐步上升。银行间外汇市场的美元兑人民币的收盘价首次突破7.60，累计升值幅超过6.0%.同时人民币的远期市场也显示出未来人民币仍有升值空间。
由于汇改之前，人民币汇率长期相对稳定，企业规避汇率风险观念较为淡薄，对汇率避险工具了解不够，限制了其对避险产品的运用。一是缺乏专业知识和人才。在传统经营理念下，一些企业的财务人员对国际金融市场动向不敏感，对各种金融衍生工具了解较少，影响了对汇率避险工具的运用。二是部分企业汇率避险意识仍比较淡薄。一些企业，特别是国有企业，仍未完全转变经营理念，往往将汇率风险归咎于政策性因素，缺乏主动避险意识。
据了解，目前企业所使用的最主要的避险方式，包括使用贸易融资工具、金融衍生产品，以及提高出口产品价格等，汇率风险规避工具的更广泛使用，在一定程度上减少了人民币升值对出口的影响，而目前企业使用较为普遍的汇率避险方式包括：贸易融资、运用金融衍生产品、改变贸易结算方式、提高出口产品价格、改用非美元货币结算、增加内销比重和使用外汇理财产品等。
远期结汇效果好
据中国银行上海市分行有关人士介绍，随着人民币的不断升值以及新的汇率制度的日益完善，越来越多的出口企业前往银行咨询远期结汇等业务，希望能够通过银行的金融产品固定财务成本。
和沪上许多中小企业一样，在上海经营箱包进出口生意的胡先生，这两天为这事儿就没少跑银行。据胡先生介绍，10月初他的公司预计有一笔40万美元的货款到账，如果人民币汇率在10月初之前再度升值1.5%或者更多，胡先生粗略计算了一下，汇率的调整可能令他至少损失好几万元。
其实，像胡先生的公司这样没有进行任何外汇保值的企业并不在少数，而对于进出口企业来说，由于收入和支出的币种、期限以及金额不匹配，其间隐藏的汇率风险会直接导致企业的支付成本、收入核算以及财务预测等的不可确定。因此，控制汇率风险是各类有外汇收支需求的企业实现保值盈利的首要课题。
目前，以上海中行为首的沪上各大银行都推出了远期结售汇业务，帮助企业规避外币与人民币之间的汇率风险，改变了很多企业因没有保值而出现潜亏的状况。
案例：2007年7月，某进出口公司预计在3个月之后将有一笔美元收入，为规避汇率风险、提前锁定财务成本，该企业选择在7月6日同中行叙做一笔美元兑人民币3个月的远期结汇交易，将汇率锁定为7.5145，交割日为2007年10月9日。叙做远期结汇交易后，该企业已经将成本锁定在7.5145，即便人民币汇率继续升值1.5%至7.4860，企业也不会受到任何影响。
谨防海外利率波动
除了人民币升值影响企业效益，而海外的利率波动，也是是企业需要面对的又一重大风险。
在美联储连续升息的情况下，美元利率的节节攀高让不少目前持有美元长期债务的企业面临着市场风险。根据市场惯例，企业所持有的一般为浮动利率贷款，对应的基本指标往往是国际市场上的LIBOR利率，而一旦美元升息后，LIBOR利率也将相应提高，这就意味着企业的贷款成本也随之增加。不过，银行在这方面已经拥有多种保值工具可供企业选择，常用的就是利率调期交易。
通过该交易，企业可将原有的浮动利率贷款转为固定利率贷款，从而避免在美元加息过程中企业可能增加的贷款成本。此外，随着国际金融市场的日益完善，现在企业更可以根据实际情况及市场判断，在基本的利率调期交易中加入一定结构性条款，在锁定贷款利率的同时，降低财务成本。比如，目前中行上海市分行就有不少这样的金融服务，除基本的利率调期产品外，该行还推出了为企业锁定最高付息成本的“利率封顶”产品、为企业节约若干点数利息支出的“浮动利率补贴”和“挂钩指标收入保底”等各种利率调期产品及方案。
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