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本土私募股权基金
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铭万网
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时间:
2008年01月29日09:57
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信息来源:
正略钧策管理
| | 编 者 按 ：私募股权基金是世界金融家族中的新成员！在欧美国家已有二三十年的发展历史，今天已经渗透到社会经济生活各个角落，成为企业家、金融家和经济管理人员茶余饭后谈论的主题之一了。
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三是不允许收购人通过发行债券来募集产业整合需要的资金。我国企业可以发行三种债券：可转换公司债券、公司债券和企业债券，在实际操作过程中，不允许企业通过发行债券来募集兼并重组的资金。在欧美国家，曾经大量使用债券这个金融工具快速募集兼并重组所需要的巨额资金，华尔街的高收益高风险债券(即“垃圾债券”)曾为美国的产业结构调整和产业整合做出了不可磨灭的贡献。
产业结构调整和企业的兼并重组需要巨额的资金，但是我国的有关金融政策反复强调企业的“股权性投资”必须使用“自有资金”，彻底堵死了产业结构调整的三条最重要、最现实的融资路径！我国的企业，其本身能够有多少“自有资金”呢？
由于我国企业自身没有足够的资金用于产业整合，商业银行政策也不允许利用贷款进行产业整合，结果我国的产业整合被国外私募股权基金所控制。国外私募股权基金不仅大规模整合我国的制造业企业，还把触角伸向了我国的金融产业，如果这种局面长期发展下去，我国产业整合的主导权就有可能基本落入外国资本手中，从而影响我国经济的健康发展和国家经济的安全。
三、建立本土私募股权基金，时不我待
我国产业整合的紧迫性和产业整合资金匮乏的矛盾，以及外资私募股权基金对我国产业整合主导权的争夺，已经引起了我国许多金融专家和金融官员的警觉，提出了尽快发展我国私募股权基金的设想，这种声音越来越大，大大地推动了我国私募股权基金制度的建立。
国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌是呼吁尽快建立我国私募股权基金制度的著名金融专家之一，他认为：发展我国的私募股权基金势在必行，这是中国金融市场结构完善的需要，是中国企业快速成长和产业整合的需要，同样也是克服当前中国经济内外失衡、继续保持中国经济高速、稳定增长的需要。
我国资本市场目前的水平还远远不能适应中国经济发展的需求。要改变这种状况，必须积极发展私募股权基金，并将其纳入到我国多层次资本市场体系的建设体系中去。
尽管我国的资金比较富裕，甚至是流动性过剩，但成长性中小企业仍然很难得到融资。
目前，中小企业的融资手段非常单一，一般都是依赖银行贷款。由于中小企业在与商业银行的博奕中处于弱势，因此贷款的综合成本很高，高昂的贷款成本导致企业的资产负债率居高不下。由于中小企业的资金单一依赖商业银行，一旦中央银行采取一些调控措施，一些资产负债率较高的企业就会出现生存危机。这种状况的长期存在，不利于我国中小企业的成长。加快私募股权基金的发展将有利于改变这种状况，满足中小企业的资本需求，从而推动我国经济的发展。
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